資本市場開放對企業(yè)金融化的影響——基于滬港通的準(zhǔn)自然實驗

摘要： 資本市場開放對我國上市公司行為的影響是學(xué)術(shù)界關(guān)注的重要話題。在經(jīng)濟(jì)“脫實向虛”的現(xiàn)實背景下，文章以滬港通的實施作為準(zhǔn)自然實驗，運(yùn)用2009—2020年我國滬市上市公司的數(shù)據(jù)，通過雙重差分模型考察資本市場開放對企業(yè)金融化的影響。研究發(fā)現(xiàn)滬港通的實施顯著抑制了標(biāo)的企業(yè)的金融化水平。機(jī)制分析表明滬港通可以通過提高信息透明度和公司治理水平抑制投機(jī)動機(jī)，通過緩解融資約束、降低經(jīng)營風(fēng)險抑制... （共7頁）