制度安排、GDP波動(dòng)與股市漲跌

摘要： 全球經(jīng)濟(jì)一體化的撲朔迷離,在一定程度上動(dòng)搖了中國投資者對"股市是國民經(jīng)濟(jì)晴雨表"這一經(jīng)典理論的信奉。股市有時(shí)超前GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)波動(dòng),有時(shí)滯后于GDP波動(dòng)的漲跌現(xiàn)象,通常是由宏微觀層面上制度安排和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境所導(dǎo)致的投資、消費(fèi)和出口這三駕馬車的基本格局所決定。從影響投資、消費(fèi)和出口的制度安排來看,投資規(guī)模變動(dòng)依賴于制度的程度要大于消費(fèi),而出口規(guī)模變動(dòng)對制度的依賴,則取決于國際間的制度安排;GDP波動(dòng)與股市漲跌在長期內(nèi)具有較高的相關(guān)性,但在短期內(nèi)有時(shí)并不具有明顯的相關(guān)性;股市漲跌在很大程度上取決于特定時(shí)空上的制度安排和市場機(jī)制所決定的資金與籌碼的供求關(guān)系。 （共10頁）